本报（chinatimes.net.cn）记者方凤娇 上海报谈

被称为“瑜伽服中爱马仕”的Lululemon碰到了增长瓶颈。公司9月4日公布的第二季度财报炫夸事迹不足预期。况兼，Lululemon还大幅下调2025财年的全年盈利和销售预测，主要原因是好意思国商场推崇欠安、居品实施问题以及关税本钱上涨。

受此影响，财报发布后，Lululemon股价在盘后往返中一度暴跌超15%。

收受《中原时报》记者采访的多位业内东谈主士合计，全体经济场面的影响，加之“平替”品牌不竭线路，对Lululemon事迹发展酿成了冲击。

Lululemon首席实施官卡尔文·麦克唐纳（Calvin McDonald）也暗示：“天然莫得哪个竞争敌手对咱们的业务产生紧要影响，但当今商场上有太多参与者。”

事迹欠安，不时下调预期

伸开剩余78%

当地时间9月4日，加拿大体育用品公司Lululemon（纳斯达克证券代码：LULU）发布了松手2025年8月3日的2025财年第二季度财报。公司在第二季度公共净营收同比增长7%至25亿好意思元，其中外洋业务净营收增长22%；利润为3.709亿好意思元，稍低于客岁同期的3.929亿好意思元；同店销售额增长1%；毛利润同比增长5%至15亿好意思元，毛利率下跌110个基点至58.5%；摊薄后每股收益为3.10好意思元，上年同期为3.15好意思元。

9月5日早间，CEO卡尔文·麦克唐纳在与分析师的电话会议上暗示：“咱们的清闲应付居品还是变得沉进，莫得引起耗尽者共识。”“公司过于依赖一些中枢居品，举例scuba畅通衫，而这些居品已出现需求缩小迹象。”

会前，公司方面还通告，由于在好意思国商场推崇欠安，中枢品类实施力欠安和生命周期过度延长，导致公司错失了创造新潮水的契机；加之关税问题，下调本年纪迹预期。

卡尔文·麦克唐纳暗示：“咱们在外洋商场仍保握积极势头，但对好意思国业务和部分居品实施情况感到失望。咱们已仔细评估了事迹欠安的原因，并将取舍必要按序优化居品组合，加快业务增长。”

值得注意的是，Lululemon在6月曾下调过全年纪迹预期，本季度再次调降。公司估量2025财年全年净营收将在108.5亿至110亿好意思元之间，增长约2%至4%，低于此前预测的111.5亿至113亿好意思元，也低于商场一致预期的112亿好意思元。

连锁筹画群众、和弘商讨总司理文志宏对《中原时报》记者分析合计，比年来，商场环境不太好，公共耗尽场面广泛不乐不雅。加之“平替”品牌的出现，以更低的价钱、更高的性价比来取得客户的爱重。

特准筹画群众李维华对《中原时报》记者暗示，从数据上看，Lululemon增收不增利，其原因最初是全体经济不景气，耗尽下跌；其次是商场竞争热烈、内卷严重，客户被分流；同期，九行八业齐在径直简略变相地打价钱战，包括促销、买赠、满减等等，可能会导致营收增多但利润毛利率齐缩小。加之先入效应的影响，许多自后者的出现，会挤压其商场份额。此外，从本钱端来看，当今社会上信息的起头粉末化。快手、两微一抖、小红书、B站等各式信息起头的线路，导致信息流量告豪侈直线上涨，这也会导致企业本钱增多。

中国将成新店布局重心

就财报数据来看，Lululemon外洋商场推崇相对亮眼，尤其是中国商场成为其增长的挫折引擎。

大中华区二季度营收同比增速达25%，按固定好意思元绸缪同比增长24%。同比销售额方面（可比销售额包括可比公司自营门店和电商净收入，可比公司自营门店已开业至少12个完好意思财月，或在大幅蔓延后开业至少12个完好意思财月），大中华区同比增17%，按固定好意思元绸缪同比增16%。

其他外洋商场板块，二季度总营收同比增长19%，按固定好意思元绸缪同比增长15%。

Calvin McDonald在财报电话会议中提到：“四肢Lululemon公共第二大商场，第二季度中国大陆业务净营收同比增长25%，按固定好意思元绸缪增长24%。本季度咱们在中国大陆新开设了五家门店，并握续通过种种化的行径与体验晋升品牌有名度。”

处理层还说起，2025年公司标的在好意思洲商场新开设约15家门店，其中近一半将位于墨西哥。在外洋商场的拓展中，中国将成为新店布局的主要重心。

文志宏也合计，在中国商场，Lululemon在服装类的品牌里一直保握很好的增长态势，不仅受女性爱重，许多男性也齐在购买他们的服装，其品性感照实是很可以。

以他的不雅察判断，Lululemon在中国商场依然能保握较好的增长态势。一方面，咫尺Lululemon在中国的主要商场是在一、二线城市，更往下千里的商场比如三线四线城市掩盖率还较低。这意味着在这些城市商场依然还有很大的开导空间；另一方面，Lululemon也在不竭推广居品线，此前其通过瑜伽服的品牌诱惑了多数赤诚用户，耗尽者对品牌有很强的认可度。以此去延迟进行居品确立，故意于品牌商场增长。

关于2026年全体利润率的预测，公司处理层复兴投资者称，咫尺正在积极绸缪，新品占比晋升可能带来降价压力，公司会密切热心库存水平，笔据新品销售推崇实时治疗坐褥，收拢增长契机。同期会不时聚焦正价销售，严格适度降价幅度。

“Lululemon专有的面料和缝制的本领，多数是代工面目，很容易流入商场。”因此，李维华强调，Lululemon需要在居品上形成本领壁垒，在营业面目上有优化，强化品牌的显然定位，材干有契机守住王者宝座。

发布于：北京市