中原时报记者 胡雅文 北京报说念

2025年上半年，翔丰华的生意收入为6.88亿元，同比着落2.8%；归母净利润为-294.59万元，同比着落107.7%；扣非归母净利润为-1479.72万元，同比着落159.65%，毛利率降至12.35%。这是翔丰华上市以来初度出现半年度蚀本。

本年上半年，受到原材料价钱高涨影响，负极材料价钱先涨后跌。不外，在一季度价钱高涨时，负极企业并未获益，反而被成本拖垮了利润。8月1日，隆众资讯负极材料分析师王莉莉告诉《中原时报》记者，“负极坐褥周期约1—2个月，在坐褥上具有滞后性。此前加价主要聚首在中小电板厂，电板大厂并未跟进，是以部分企业得我方消化高成本原材料。现在行业仍处于供应多余、竞争热烈的阶段，电板产业链举座付款处于不健康景色，且电板厂对负极厂商压款严重，账期可达3个月。”

首份蚀本半年报

翔丰华的市集份额排在行业中部。2024年，翔丰华出货6.89万吨，产能独揽率83.43%，完毕居品收入13.82亿元。和头部企业、名次靠后的企业齐存在不小差距。

伸开剩余72%

2025年上半年，负极材料行业在战略扰动、成本波动与供需失衡中阅历了复杂的价钱变化，企业筹办显贵分化。龙头企业凭借居品结构与畛域上风守护盈利韧性，而中小厂商则深陷成本压力与现款流逆境，行业加快投入“淘汰赛”阶段。

往日3个季度，翔丰华的净利润分歧为-685.42万元、-815.09万元、520.5万元。记者已就半年报干系执行致函翔丰华，戒指发稿未得复兴。翔丰华在2025年半年报中指出，主如若因为石墨负极材料行业产能供给开释，供求环境阶段性失衡，市集竞争日趋热烈，导致居品价钱进一步着落，主要居品毛利率着落。

2024年，行业主要上市公司的居品平均毛利率为22.26%。本年上半年，翔丰华的毛利率比拟昨年同期着落了6.23个百分点，降至12.35%。从数据来看，受成本影响较大，上半年生意成本较昨年同期增长了4.17个百分点。

不外，翔丰华2025年上半年的扣非净利润为-1479.72万元，显贵低于-294.59万元的净利润，中枢原因在于非世俗性损益阵势弥补了部分主生意务蚀本。

上半年，翔丰华的非世俗性损益联想为1185.13万元，主要包括政府赞助877.31万元、其他生意外收入及支拨447.18万元。其中，生意外收入为573.04万元，同比激增744.27%，主要源于四川翔丰华及福建翔丰华收到的保障公司补偿款。

一季度受成本牵累

翔丰华的盈利逆境具有行业共性。从上半年来看，也有几家头部企业在一季度靠近事迹着落。不错说，负极行业举座齐在产能多余、价钱战的配景下承受盈利压力。

现在，负极盈利才气受成本影响较大。王莉莉告诉记者，2025年1月至2月中旬，石油焦价钱从3300元/吨飙升至5700元/吨，涨幅超70%，径直带动负极材料成本上升。

“往年一季度本是淡季，但本年订单反常增长，企业在库存低位下聚首补库，股东石油焦等原料价钱高涨。”王莉莉解说说念，这一轮原料加价源于两重成分：一是好意思国关税预期促使企业赶在战略落地前聚首出口，带动负极订单量增长，进而推高原料采购需求；二是储能领域“强制配储战略”到期前的抢装潮，进一步放大了原料需求。

投入二季度，原料价钱冉冉回落至3800元/吨驾驭，负极材料价钱开动下调。同期，大厂也在6月开启下半年契约有计划。固然居品价钱略有下调，但成本着落，是以二季度的盈利情况要好于一季度。

高端居品利润更高

王莉莉暗示，“下半年走向要看需乞降成本。在供应多余阶段，单看需求很难拉动价钱，即使需求晋升，价钱也很难往高涨。企业齐怕丢单，不敢加价。现在来看，还莫得企业退出，小企业通过诸如代加工的花样冗忙撑捏，思要连续留在牌桌上。”

隆众资讯研报败露，2020年—2024年，受到新动力发展的拉动，中国负极材料产能赶紧增长，产量由45万吨增长至189万吨，增幅320%。2022年—2024年，大量成本投入负极材料行业，2022年供需关系逆转，由供不应求转向多余。

负极材料高利润时辰触物伤情。2020年—2024年，负极材料价钱跌幅40%，利润跌幅98%。主要居品举例东说念主造石墨利润从1.4366万元/吨缓缓降至239元/吨。

2025年，行业的月均产能独揽率为63%，而头部企业的产能独揽率其实是远高于这一水平的，从翔丰华大降的毛利率不错看出，行业毛利仍未罢辖着落。

2024年巨匠负极材料产能约355万吨/年，而中国灵验总产能达到339万吨/年，占比96%。据上海有色网统计，2025年上半年，中国石墨负极材料产量达到110.7万吨，同比增长36%，这是一个莫得达到行业预期的水平。

本期裁剪：孙琪

发布于：北京市